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本文自南都
采写 | 南都N视频记者 黄培
8月20日晚，阿里巴巴发布2027财年一季度财报（自然年为今年二季度），当季实现收入2689.5亿元，同比增长9%，略超预期。重投科技致利润受影响。二季度，经营利润151.61亿元，同比下降57%。经调整EBITA同比下降30%至273.29亿元；净利润为104.44亿元，同比下降75%。非公认会计准则净利润207.15亿元，同比下降38%。
阿里本季度持续加大对科技的投入。财报显示，二季度，阿里的资本开支为676.78亿元，同比增长75%，源于对AI基础设施持续投入；阿里自由现金流净流出446.7亿元，去年同期为188.15亿元。自由现金流的下降归因于云基础设施支出增加。
财报的一大亮点是，阿里云外部商业化收入增长45%，AI云与算力分部EBITA利润同比大增133%，经调整EBITA利润率升至12%。同时，AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长。
即时零售收入增长45%，有望成电商第二增长曲线
二季度，阿里巴巴电商集团实现收入2058.62亿元，同比增长4%，占营收76.54%。经调整EBITA397.49亿元，同比下降1%。
阿里本季度对业务进行了整合，将阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团与盒马整合，组建阿里巴巴电商集团。云智能集团与平头哥整合，组建“AI云与算力服务”；此前归入“所有其他”分部的AI模型实验室、千问2C事业部与千问办公整合组建“AI实验室与应用”。
调整后的阿里巴巴电商集团，由中国电商集团、阿里国际数字电商集团，连同盒马及菜鸟旗下若干电商业务合并而成。二季度，中国电商集团的收入为1109亿元，同比下降8%。核心客户管理收入同比下降7%至825.4亿元。若不考虑营销发展计划所产生的视作收入冲减项的影响，同口径客户管理收入同比增长将为1%。财报称，客户管理收入实现增长，得益于即时零售业务的增长带动淘宝APP的月活跃消费者提升。
国际电商二季度实现收入277.61亿元，同比下降1%，是2019年以来首次负增长。阿里管理层在财报会上表示，短期来看，国际电商业务受到关税政策和地缘政治环境影响，增长承压。但跨境业务在保持交易量增长的同时，盈利能力已显著改善。
即时零售业务保持高增长，二季度实现收入532.95亿元，同比增长45%。阿里中国电商事业群CEO蒋凡称，上个季度，在用户和订单量继续增长的同时，单位经济效益明显改善，亏损显著收窄。在此基础上，将加快与天猫超市等业务的整合，推动即时零售业务中的非食品品类增长，同时特别关注前置仓的扩张。
此外，蒋凡提到，即时零售将继续扩大品类覆盖，预计在下一个财年，非食品品类即时零售的交易量将超过食品品类。“即时零售业务预计将在2029财年实现整体盈利。从长期来看，我们认为即时零售有潜力贡献平台总GMV的30%，成为电商业务的第二增长曲线。”
包含阿里健康、虎鲸文娱集团、高德、灵犀互娱及其他业务的所有其他业务，二季度收入288.03亿元，同比增长1%。经调整EBITA为亏损33.43亿元，去年同期为盈利6.87亿元，主要是由于对科技业务的投入增加所致。
AI云与算力服务收入增长45%，资本开支大涨75%
二季度，AI云与算力服务收入484.37亿元，同比增长45%；经调整EBITA为56.28亿元，同比暴增133%，利润率升至12%。其中，AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长，该季度已达123.76亿元此外，阿里云外部商业化收入增速提升至45%，创22个季度新高。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在财报会上表示，展望下一个季度，预计AI相关产品的年化收入将接近100亿美元，增长速度强劲。同时，预计未来几个季度EBITDA利润率将逐季提升。此外，云业务还有一个非常重要的增长点——Maas需求增长，本季已看到需求大幅增长。
对于当前AI技术的发展，他认为，整个行业的AI技术仍处于早期阶段。随着技术发展进入不同阶段，AI行业的核心商业价值可能会在不同层级之间转移，包括芯片、云计算、模型和应用。短期来看，大部分价值将集中在芯片和AI云基础设施。
市场关心互联网大厂在这场AI竞赛中的投入和回报。二季度，阿里资本开支增长75%至676.78亿元，同比大幅增长，主要受采购周期波动、预期客户持续采用AI智能体带动的CPU算力增加、芯片组件价格上涨。
去年2月，阿里公布3800亿元AI投资计划。吴泳铭在财报会透露，截至二季度末，已投入1900亿元，整体进度基本符合预期。二季度的资本开支相对较高，主要反映设备交付计划的波动。同时，二季度增加了CPU采购，再加上半导体组件价格上涨，推高了资本性支出。
他还解释：“我们必须进行前置投资，这是由AI重资产商业模式决定的。为抓住未来增长机会，必须通过资本开支建设必要的算力能力。行业普遍认为，AI算力短缺要持续到2030年才能解决。因此，我们认为，AI算力投资具有较高的确定性。按照我们目前的平均毛利率，大致可以在三年内实现AI相关资本开支的盈亏平衡。当然，平均毛利率仍在持续提升，我们预计可以进一步将回收周期缩短至2.5年左右。”
芯片层面，平头哥已构建覆盖GPU、CPU、存储和网络芯片的全栈自研芯片体系，实现跨计算、存储、网络的系统级硬件优化，并增强了阿里在AI基础设施上的性能表现和成本效率。
吴泳铭表示，上一代平头哥芯片已生产超50万颗并完成出货。第二代芯片将在今年下半年开始研发，预计将具备非常强的算力，以及极其强大的互联网带宽，完全能够直接替代现有芯片。“我们在芯片领域处于非常独特的位置实盘配资app，尤其是在大模型训练方面”。
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